Devriez-vous acheter des actions Amazon avant le fractionnement ?

Les actionnaires d'Amazon (AMZN) sont sur le point d'approuver la division des actions à raison de 20 pour 1 que la société a annoncée plus tôt cette année. Il s'agirait de la quatrième division d'actions dans l'histoire de la société et de la première après 1999.

L'action Amazon s'est effondrée en 2022 dans un contexte de liquidation du marché. L'action semblait faible en 2021 également et était le titre FAANG le moins performant de l'année. Wall Street a été quelque peu mitigé sur le stock, même si la plupart des analystes ont progressivement abaissé leurs prix cibles. Quelles sont les prévisions pour l'action AMZN et est-ce un bon achat avant la scission ?

Division de l'action Amazon

Pour commencer, nous devons comprendre que les divisions d'actions ne modifient pas les fondamentaux d'une entreprise. Cependant, ils contribuent à augmenter la liquidité, car de nombreux investisseurs particuliers aiment investir dans des actions qui sont bon marché en termes de dollars absolus. Au cours des deux dernières années, plusieurs grandes entreprises comme Tesla, Apple et Nvidia ont annoncé des divisions d'actions. En 2022, Amazon et Alphabet ont annoncé un fractionnement à raison de 20 pour 1, tandis que Tesla envisage également de le faire.

Résultats d'Amazon

Les revenus d'Amazon ont augmenté de 7 % en glissement annuel pour atteindre 116,44 milliards de dollars au premier trimestre de 2022. Bien que le chiffre d'affaires soit légèrement supérieur aux estimations, la croissance de la marge brute de l'entreprise est à un chiffre après deux années de croissance vertigineuse. Comme c'est le cas depuis quelques trimestres, le géant du commerce électronique a effrayé les marchés avec ses prévisions. Il a prévu un chiffre d'affaires de 116 à 121 milliards de dollars pour le deuxième trimestre, soit une croissance annuelle de 3 à 7 %. Le résultat d'exploitation devrait se situer entre une perte d'un milliard de dollars et un bénéfice de trois milliards de dollars. Au cours de l'année dernière, Amazon a fourni de larges prévisions de bénéfice d'exploitation dans un contexte économique incertain.

AMZN a affiché une perte

Amazon a affiché une perte nette de 3,8 milliards de dollars au premier trimestre 2022. Si l'on peut imputer la perte de 7,6 milliards de dollars à la valeur de marché de son investissement Rivian, seul AWS a affiché un bénéfice d'exploitation au cours du trimestre.

L'entreprise doit également faire face à des coûts plus élevés et a estimé à 6 milliards de dollars les coûts supplémentaires au premier trimestre. La société a imputé ces coûts à la surcapacité, à la hausse des salaires et à l'inflation générale. Elle a déclaré : " Nous estimons que cette surcapacité, associée à l'effet de levier extraordinaire que nous avons connu au premier trimestre de l'année dernière, a entraîné 2 milliards de dollars de coûts supplémentaires par rapport à l'année précédente au premier trimestre. Nous nous attendons à ce que les effets de l'effet de levier des coûts fixes persistent au cours des prochains trimestres, à mesure que nous nous développons dans cette capacité." La société a également déclaré qu'environ deux tiers de ces coûts sont contrôlables et qu'elle y travaille.

Prévisions concernant l'action Amazon

Sur les 51 analystes couvrant l'action AMZN, 49 ont une note d'achat tandis que les deux autres ont une note de maintien. Alors que les analystes ont progressivement abaissé le prix cible d'Amazon au cours de l'année dernière, le prix cible actuel de 3 700 $ représente une prime de 74 % par rapport à ces niveaux de prix. Aujourd'hui, Baird a maintenu sa note de surpondération sur AMZN tout en abaissant le prix cible de 3 750 $ à 2 900 $. Il est optimiste quant à l'activité AWS de la société, qui est sa vache à lait depuis des années maintenant. Au début du mois, Wolfe a déclaré qu'AMZN était son meilleur choix pour le second semestre de l'année.

Cependant, Citi a adopté un point de vue contrariant et a retiré AMZN de sa liste des valeurs à privilégier. "Nous pensons qu'Amazon peut absorber une grande partie des 6 milliards de dollars de coûts supplémentaires du 1er trimestre d'ici la fin de 2022. Compte tenu de l'incertitude macroéconomique et du manque de catalyseurs à court terme, nous retirons Amazon de la liste des valeurs vedettes de Citi", a déclaré Ronald Josey, analyste de Citi, dans sa note de la semaine dernière.

Bien que Josey ait maintenu son objectif de cours à 4 100 dollars, il a ajouté : " Pour être clair, si la demande des consommateurs devait ralentir de manière significative en raison de la situation macroéconomique, nous pensons qu'Amazon serait probablement touché. Mais nous pensons également qu'Amazon peut gagner - et conserver - une plus grande part de portefeuille pendant cette période, étant donné son accent sur la commodité, et nous notons des délais de livraison globaux plus rapides."

Ralentissement de la vente au détail

On craint un ralentissement des dépenses de détail aux États-Unis, les consommateurs réduisant leurs dépenses discrétionnaires. Goldman Sachs n'est pas inquiet pour autant et maintient AMZN comme son meilleur choix pour 2022. AMZN (reste notre meilleur choix pour 2022), car nous considérons que le récent rapport sur les bénéfices par action reflète pleinement les préoccupations des investisseurs concernant les revenus et la rentabilité en 2022 (AMZN étant exposé à une multitude de thèmes de croissance séculaires plus larges, notamment le commerce électronique, la publicité, l'informatique en nuage, la consommation de médias et l'adoption d'abonnements par les consommateurs).

Devriez-vous acheter des actions Amazon ?

Après le récent krach, l'action Amazon semble être un bon achat sur le long terme. Le commerce électronique de la société, ainsi que son activité de cloud computing, devraient continuer à croître à un rythme rapide. La société est présente dans plusieurs secteurs de croissance à long terme, comme la publicité numérique.

Elle dispose également d'un solide avantage sur le marché du commerce électronique et est le leader du marché avec une large marge. La société a également renforcé son activité de streaming avec l'acquisition de MGM.

Amazon se négocie actuellement à un multiple PE NTM (12 prochains mois) d'environ 60x, ce qui ne semble pas déraisonnable compte tenu de la forte croissance et de sa position de leader sur le marché.