COVID-19 : le pétrole est victime des problèmes de liquidité

Comme la pandémie de coronavirus continue de provoquer une énorme volatilité, des problèmes de liquidité sont apparus. La Corée du Sud est aux prises avec des problèmes de liquidités en dollars américains, l'or a également été touché et, plus récemment, le pétrole a lui aussi été mis à mal.

L'énorme volatilité a été largement bénéfique pour les brokers, car l'activité des clients s'est accrue, mais elle a aussi provoqué des problèmes autour du pétrole.

Les marchés du pétrole connaissent des spreads plus importants

La pandémie de coronavirus a pratiquement paralysé l'économie mondiale. Depuis le début de la pandémie, les prix du pétrole ont chuté de près de la moitié. Au début de l'année, en janvier, alors que la menace liée au COVID-19 continuait de s'accumuler, les prix du pétrole ont commencé à baisser, alors que les prévisions de la demande diminuaient.

Récemment, les marchés pétroliers ont connu des spreads beaucoup plus importants que d'habitude, ce qui a conduit les fournisseurs de liquidités à augmenter leurs frais de swap en réponse à la courbe à terme actuellement observée sur le marché sous-jacent.

Deux facteurs principaux ont influencé le pétrole. Premièrement, la guerre des prix du pétrole entre l'Arabie Saoudite et la Russie a eu un impact significatif sur le prix de la matière première. L'Arabie Saoudite a ainsi augmenté de manière significative sa production de pétrole, faisant ainsi basculer l'équilibre entre l'offre et la demande et faisant baisser le prix. Deuxièmement, le COVID-19 a également eu un impact important sur la demande. Ainsi, le prix du pétrole est passé de 50 à 20 dollars américains.

Le dernier événement à fort impact a vu un tweet Trump suggérant que l'Arabie saoudite et la Russie accepteraient de limiter la production de 10 millions de barils, soit environ un dixième de l'offre mondiale, provoquer une énorme flambée des prix.

Pas un problème classique de liquidité

Ce que nous constatons actuellement avec le pétrole n'est pas un problème de liquidité au sens classique du terme. Habituellement, la liquidité devient un problème lorsqu'il y a une pénurie aiguë et qu'elle se tarit. Dans ce cas, il y a une énorme offre excédentaire compte tenu de la demande prévue dans un avenir proche. Les prix du WTI et du Brent ont tous deux baissé de plus de la moitié cette année ; le type d'accord requis des plus grands acteurs pour soutenir les prix du pétrole signifierait les plus fortes réductions de production de l'histoire.

Il est certain que le plus grand producteur de pétrole, les États-Unis, devrait être impliqué et la récente rhétorique de Trump concernant la participation des États-Unis auxdits pourparlers a conduit aux violentes fluctuations du marché au cours des dernières sessions.

Alors combien de temps pouvons-nous nous attendre à ce que ces problèmes de liquidité persistent ? La réponse à cette question n'est pas claire. Un accord de réduction de la production sera conclu dans un avenir proche, mais on peut se demander si cela suffira ou non à soutenir les prix du pétrole face à la surabondance immédiate de l'offre.

Tant que l'économie mondiale n'aura pas une véritable idée du calendrier prévu pour le retour à la normale dans les plus grandes économies du monde, nous continuerons à assister à des perturbations sur les marchés de l'énergie.